我国宠物市场潜在规模达7200亿元,新一轮上市潮将塑造

小佩宠物 2020-12-21

 

12月15-17日,第三届宠物新国货大会,及第三届中国宠业零售大会首次合办、升级的中国宠业年度大会在湖南长沙国际会议中心举办。在大会现场,天风证券研究所副所长吴立现场分享《宠物公司新一轮IPO热潮开启 资本市场是怎么看的?》主题演讲。
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A股宠物企业相比美股表现亮眼

中宠股份今年至今涨幅104%
吴立指出,2020年将成为宠物板块的拐点之年,年初至12月10日,中宠股份涨幅为104.53%,最高价57.84元,对应最高涨幅接近140%。吴立分析,中宠大涨是业绩和估值双击的结果,一方面是因为海外订单释放叠加鸡肉成本下降,使得中宠的利润大幅增长;另一方面是因为中宠国内收入加速增长,体量已跻身行业前列,提升公司估值。佩蒂股份截止12月10日,总涨幅为22.66%,年中最高价45.67元,对应最高涨幅62.64%。对比中宠涨幅相对较弱。吴立分析,佩蒂越南产能释放以及鸡肉成本下降也使得佩蒂的利润增长,但佩蒂的国内市场仍在布局当中,相比中宠体量较小。
相比A股宠物企业,美股宠物企业表现相对较弱,例如,波奇网今年9月30日登陆纽交所,股价当日最高达到10.43美元。目前股价4.76美元,市值4.3亿美元;多尼斯今年以来涨幅约37%,目前市值约0.5亿美元。吴立指出,与A股市场相比,美股宠物中概股表现较弱。除了业绩因素以外,更重要的是美股投资者对中国宠物股关注度低。
 
年轻人成养宠核心驱动力
宠物市场潜在规模约为7200亿元
随着宠物数量的持续增长,以及宠物人性化趋势下平均宠物消费的增加,吴立表示,预计2020年宠物市场规模将达到1200亿,未来仍将保持20%以上的增长。
而宠物行业的核心驱动力来源于年轻养宠人群。吴立认为,老龄化并不能算宠物行业的驱动因素。以日本宠物市场为例,根据日本养宠意愿调查的结果,2013-2017年日本养猫意愿变动不大,而养狗的意愿持续降低,这也与日本猫狗数量的实际变化相匹配。具体到年龄层来看,20-29岁是养宠意愿最强的年龄段,30-59岁水平接近,60岁以上养宠意愿明显降低。由此可以推断,老龄化的持续加深会使日本平均养宠意愿下降,从而导致宠物数量进一步下降,制约行业增长。
吴立指出,制约养宠的条件有三点,包括物质条件(住房、收入)、情感因素(怕悲伤、担心照顾不周)、个人因素(过敏等)。从年龄层来看,20-29岁的年轻人最容易受到物质条件的制约,由此可以推断,随着年轻人收入的增长以及住房条件的改善,这部分养宠的意愿将转化为实际的养宠行为。
对标美国、日本,吴立指出,宠物市场规模=家庭数量x户均宠物数量x单只消费金额。假设单只宠物每年平均消费4000元,户均宠物数量0.4只,那么我国宠物市场潜在规模约为7200亿元。
 
中国宠物行业仍处于发展初期
A股市场会出现5-10家上市公司
对标美国成为行业市场,吴立表示,美国拥有世界上规模最大、最发达的宠物市场,全美约有1.84亿只宠物犬/猫,2019年全美宠物消费支出金额达到957亿美元。而宠物食品、医疗、销售渠道细分领域在美国已经诞生出了多个巨头企业,而巨头企业的成长离不开资本的助力。
此外,吴立表示,美国宠物细分市场巨头的崛起有以下共同点:
好赛道:乘行业发展之风,抓住美国宠物普及度高、宠物主对宠物进行“消费升级”的机遇;
产品力:提供差异化产品和服务,例如蓝爵以“天然粮”切入宠物食品领域;
资本助力:内生外延拓规模,通过自设、并购等方式扩大规模,提升品牌影响力。
现场,吴立还列举了一系列拟上市的宠物企业,包括新瑞鹏集团、瑞派宠物、乖宝集团、疯狂小狗、源飞宠物、天元宠物、依依股份、悠派科技等。

对比完美国宠物行业,吴立认为中国宠物行业仍处于发展初期,格局散、增速快、空间大。我们相信,未来的中国一定是最大的宠物市场,在近万亿的大市场中一定会诞生大市值的公司,而率先上市的企业有望借助资本的力量抢占先机。同时,吴立判断未来A股市场一定会出现5-10家宠物行业上市公司,一定会有中国本土的蓝爵、PetSmart、VCA出现,宠物行业的tenbagger诞生可期。

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